顺鑫农业（000860）本周遭遇抢筹的主要原因可能在于经营周期变化引起盈利预期改变。

21深度丨九月力推新单品金标陈酿，三线失守的顺鑫农业筹谋破局

【资料图】

进入11月，A股白酒板块触底反弹，一扫10月连连下跌的阴霾，单周上涨11.18%。

其中，光瓶酒龙头企业牛栏山的母公司顺鑫农业（000860.SZ）成为反弹先锋，在板块内一马当先。

上周五收盘时（10月28日），顺鑫股价（收盘19.40元）还一度逼近年内低点。自本周一开始，顺鑫股价连续五天上涨，本周累计涨幅达33.45%，单周涨幅创下顺鑫农业历史记录。

顺鑫农业的成交量也在本周迅速放大。同花顺（300033）数据显示，顺鑫农业本周成交额达39.77亿元，这一数字约是前一周（7.03亿元）的5.66倍。

2022年，顺鑫农业增长掉速明显。截至三季报，公司实现营收91.06亿元，同比减少21.57%，实现归母净利润2759.51万元，同比减少92.58%。这一前三季度白酒业绩后进生，何以在本周成为板块领涨者？

对此，有资深行业分析人士向记者表示，顺鑫农业本周遭遇抢筹的主要原因可能在于经营周期变化引起盈利预期改变。

从经营情况看，顺鑫农业今年的求变主要体现在三个方面。一是管理层调整，二是白酒提价，三是推出新产品。

2022年6月下旬，顺鑫农业聘任李秋生为总经理，聘任和法文为公司副总经理，聘任董文彬为公司副总经理、财务总监，聘任康涛为公司副总经理、董事会秘书。

四位新任公司领导均由公司内部提拔。有分析机构认为，此次管理层调整，为公司核心管理团队注入新鲜血液与思想，有望改善公司经营质量。

提价方面，2022年1月开始，42度500ml百年牛栏山白酒（福牛）等3款产品价格上调20-50元/瓶不等。3月18日晚间，顺鑫又再度公告，以净含量500ml为核算单位，清香型白酒上调3元至15元；浓香型白酒上调10元至15元。

2020年以来，顺鑫农业在公司最核心的白酒业务上遭遇了疫情影响、新国标落地等多重挑战，旗下大单品“白牛二”（42度500ml牛栏山陈酿酒）业绩下滑。

在此背景下，2022年5月顺鑫农业筹谋破局，推出了新的光瓶酒单品“金标陈酿”。顺鑫将金标陈酿定位成和旗下王牌白牛二“双轮驱动”的光瓶酒塔基产品。

在今年9月1日牛栏山酒厂举办的“百城大会战 决胜金标牛”2022年经销商大会暨金标陈酿营销誓师大会上，牛栏山酒厂党委委员、副厂长申保营提出，牛栏山计划用4年时间将金标陈酿打造成为“中国白酒30-40元价格带纯粮光瓶酒第一大单品”。

顺鑫方面人士向记者表示，目前金标陈酿的推广和销售仍由公司原来的渠道和团队负责。目前，顺鑫对这款比白牛二利润更高的产品相当重视。在一份据称是顺鑫农业湖南渠道调研的纪要中，受访经销商称，今年厂家（牛栏山）积极开展措施提升中间渠道利润，厂家目前对金标陈酿的价格、渠道、促销等方面的管控都很严格，不能抬高金标产品的价格，抓住自己的民酒定位。

“目前厂家对于这款产品跟踪到每日的动销，较之前铺设珍品更加用心，现在是完全按照市场需求进行投放。”受访经销商称。

回到财报，顺鑫农业在10月下旬发布的三季报显示，公司业绩在三季度有企稳迹象，当季实现营收25.87亿元，同比增长6.94%，扭转了上半年同比下滑的趋势。不过，公司当季归母净利润依然为-0.12亿元。

记者注意到，顺鑫农业近期重新获得了多家市场机构的关注。据记者不完全统计，10月以来已有天风证券（601162）、东亚前海证券和西部证券（002673）等三家券商推出顺鑫农业深度研报。

此外，曾在顺鑫农业身上获利颇多的知名基金经理冯柳也在今年三季度重新杀回，旗下的高毅邻山1号远望基金在三季度大举买入3150万股，截至三季度末持仓市值达到6.27亿元。

对顺鑫农业而言，未来想要真正迈入新的经营周期，除了需要金标陈酿等新单品展现出足够的成长性，还需要尽快剥离连年亏损的房地产业务。对此，顺鑫农业人士答复称近期尚未有新进展。