如今，白酒行业面临较大挑战，从渠道端来看，市场库存高企、动销缓慢，流通端、供给侧都出现不同程度的“内卷”态势，白酒行业已经从增量发展时代进入到存量竞争时代。

7月28日晚间，水井坊（600779）发布2023年中报，今年1-6月期间，该上市公司实现营业收入15.27亿元，同比下降26.38%；实现净利润2.03亿元，同比下降45.15%；实现扣非净利润2亿元，同比下降44.86%。细分来看，水井坊在行业调整背景下，今年第二季度重回增长态势。当季，水井坊实现营业收入6.73亿元，同比增长2%；实现净利润0.43亿元，同比增长509%。

证券时报·e公司记者了解到，为应对行业调整，水井坊在二季度继续优化价值链，渠道库存水平进一步降低，同时还采取了系统性举措促进产品动销。今年上半年，水井坊经营活动产生的现金流量净额约1324万元，同比增长815.14%。

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二季度渠道库存降低

2022年以来，白酒行业进入调整期，并正在加速市场洗牌。从现实来看，除20余家上市知名酒企和部分地方强势品牌外，还有大量中小型白酒企业日子并不好过。

根据国家统计局数据，2022年，全国酿酒产业规模以上企业完成酿酒总产量5427.5万千升，同比增长0.8%。其中，全国酿酒行业规上企业1756家，其中亏损企业356个，企业亏损面为20.3%；累计完成产品销售收入9509.0亿元，同比增长9.1%；累计实现利润总额2491.5亿元，同比增长27.4%。

聚焦白酒领域，2022年，全国白酒规上白酒企业963家，产量671.2万千升，同比下降5.6%（近十年新低）；完成销售收入6626.5亿元，增长9.6%；累计实现利润总额2201.7亿元，增长29.4%；规上企业中亏损企业169个，企业亏损面为17.6%。

正是基于上述情况，水井坊为维持健康的渠道库存，从2022年第四季度开始主动控制出货量，也是较早主动控制出货量的酒企之一。

2023年二季度，白酒行业库存仍然高企，渠道扩容使得渠道竞争升温，消费分化导致次高端白酒竞争更加激烈。据中国酒业协会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，今年以来，白酒基础消费出现明显结构性分化，流通端、供给侧都出现不同程度内卷态势，白酒行业将呈现缓增长、理性增长的趋势。

证券时报·e公司记者了解到，目前，水井坊通过一系列举措，二季度渠道库存进一步降低。在二季度中，水井坊围绕体育和文化IP强化圈层营销，将市场资源更多地向消费者倾斜，系统性举措促进终端动销。

通过“球桌”、“酒桌”和“圆桌”，水井坊精准链接消费者群体，在核心城市中成功渗透上千家企业消费者。此外，水井坊进一步聚焦核心市场和关键客户，加强企业拜访。其中，井台团购共覆盖超30个重点城市，可追踪团购企业已累计上千家。

水井坊核心品事业部总经理蒋炜表示，水井坊核心品渠道库存水平环比一季度出现明显下降，在业内属比较健康水平。在水井坊高端品方面，其事业部总经理陈全指出，水井坊高端品渠道库存水平下降，截至6月底渠道库存降至较低水平。

据白酒专家欧阳千里分析称，行业库存高企叠加二季度白酒消费淡季，让渠道库存压力大增。由此，部分酒企从二季度开始控货以提升渠道信心，稳定终端价格。水井坊从2022年四季度开始就主动控货，率先达到了较为健康的渠道库存水平。

在2023年上半年中，水井坊新渠道实现销售收入2.03亿元，而上期销售收入则为1.2亿元，有明显增长。按照产品类型来分，水井坊高档酒产品销售14.29亿元，同比下降27.95%；中档酒销售8604.65万元，同比增长40.67%。其中，“高档”主要代表品牌为水井坊品牌系列，“中档”主要代表品牌为天号陈系列酒。

力争三季度重回双位数增长

从行业整体来看，白酒行业在经历多年的高速发展后，产业发展积累的矛盾和问题也在进一步显现。虽然行业进入调整期，但是人们对美好生活的追求不会改变，消费者对高品质白酒的需求不会改变。

水井坊认为，总体来说，白酒行业和市场已经进入新一轮调整期，未来预计将呈现缓增长、理性增长的趋势；另外，白酒行业在向优势品牌集中的同时，也在向名优产区集中。

今年6月16日，水井坊召开2022年度股东大会，阔别许久的董事长范祥福现身会议现场，代总经理艾恩华亦首次亮相。

彼时，艾恩华在大会上表示，预计一季度降低库存和稳定价值链，从二季度开始恢复增长，下半年水井坊争取实现双位数增幅。2023年，预计白酒行业不会出现V型反弹，降低库存是行业核心挑战，酒企将加大对消费者领域的投入布局。

2023年，白酒次高端价位受冲击最明显，200元以内以及1000元以上价位需求相对刚性，次高端价位主要受中小企业消费力影响，高端价位进行降维度打击。

艾恩华透露，水井坊在300-800元市场的份额是在4.6%左右，公司认为还有成长的空间。二季度来看，水井坊动销的情况好于出货的数据，核心产品的臻酿八号、井台和典藏都是动销大于出货，当然会对价值链有好的影响。

在2023年中报里，水井坊明确指出，下半年公司预期从第三季度开始营业收入恢复双位数成长，全年公司预期净利润与营业收入同比2022年保持增长。

下半年，水井坊将多方面强化执行落地。具体来看，品牌及高端化方面，水井坊将加大在品牌媒体和公关方面的投入，以进一步提高品牌知名度，不断推动井台和典藏两大单品的圈层营销。同时，水井坊还将进一步加大对新一代井台的资源投放力度，举办更聚焦于新一代井台的营销活动。

渠道是动销的基础，消费者培育是动销的有效助力。在渠道分销方面，水井坊将强化销售人员、门店和经销商网络配备，以进一步扩大分销；同时加强销售人员能力培训，推出有竞争力的经销商、门店和客户激励计划，以赢得动销。

消费者培育方面，水井坊将通过举办高质量的消费者培育活动和推出白酒学坊，以提高消费者圈层培育的质量，同时在重点市场增开美学馆及体验馆。截报告期末，水井坊总共在全国30余个城市陆续落地40多座水井坊文化美学馆和体验馆。