在被寄予厚望成为四川省内第二个景区旅游上市公司的青都旅游主板IPO遇阻之际，西岭雪山或有望借道莱茵体育（000558）（000558.SZ）实现上市。

7月6日，莱茵体育公告称，公司正在筹划与控股股东——成都体育产业投资集团有限责任公司（以下简称“成都体投”）的母公司成都文化旅游发展集团（以下简称“文旅集团”），以及成都体育产业有限责任公司（以下简称“成都体产”）进行重大资产重组。

具体而言，莱茵体育拟以其直接持有的杭州莱茵达枫潭置业有限公司（以下简称“枫潭置业”）100%股权、南京莱茵达体育发展有限公司（以下简称“南京莱茵达”）100%股权与文旅集团直接持有的成都文化旅游发展股份有限公司（以下简称“成都文旅”）63.34%股份等值部分进行资产置换。同时，莱茵体育还拟以现金购买文旅集团全资子公司成都体产持有的成都文旅3.33%股份。

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通过这场重组，成都文旅将成为莱茵体育的控股子公司。公告中还提到，本次交易不涉及发行股份，亦不会导致莱茵体育控股股东和实控人发生变更。业务变更方面，从莱茵体育证券部人士获悉，因重组标的的营收达到了重大资产重组的标准，此次重组完成后，莱茵体育主营业务将发生变化，即增加成都文旅西岭雪山运营的相关业务。

资料显示，成都文旅属游览景区管理行业，主营业务为在成都西岭雪山景区内从事滑雪（滑草）项目及相关配套业务（包括索道缆车业务、酒店业务等），2015年12月在新三板挂牌。

据成都文旅财报，公司2022年实现营业收入1.50亿元，同比增长12.26%；实现归属于挂牌公司股东的净利润为2881.37万元，同比增长59.34%。截至2022年年末，成都文旅总资产为6.83亿元，归属于挂牌公司股东的净资产为5.77亿元。

莱茵体育则主要从事体育业务、存量商业房地产销售及租赁业务、能源业务。据其2022年年报，公司报告期内实现营业收入1.19亿元，同比下滑15.26%，归母净利润亏损3616.50万元，较上年同期亏损有所收窄。事实上，莱茵体育已经在2020~2022年三年间连续亏损，亏损额在2020年、2021年分别为7172.00万元、9419.73万元。

从莱茵体育的收入结构上来看，房地产销售及租赁业务在2022年为公司贡献了91.2%的营业收入。值得注意的是，莱茵体育此次拟置出的枫潭置业和南京莱茵达是公司从事房地产销售及租赁业务的重要载体。

据莱茵体育财报，2022年内，枫潭置业实现营业收入2652.04万元，净亏损679.67万元，南京莱茵达实现营业收入为408.58万元，净亏损265.25万元。截至2022年年末，枫潭置业总资产为3.74亿元，净资产为2.68亿元；南京莱茵达总资产为1.29亿元，净资产为6916.48万元。

位于杭州市拱墅区的矩阵国际项目，正是由枫潭置业开发建设的商业写字楼，该项目于2014年交付投入使用，建成时可售面积为53869.63平米，2022年，矩阵国际项目销售面积为637.53平米，销售实现收入1579.71万元。截至2022年12月31日，剩余可售面积为15095.02平米。受宏观环境和行业整体趋势影响，2022年销售均价为2.60万元/平方米，较2021年销售均价3.03万元/平方米下降14.17%。

主业表现低迷、净利润连续亏损，或是莱茵体育三年内两度寻求重组的原因。注意到，2020年11月末，莱茵体育曾宣布停牌重组。彼时，莱茵体育拟向文旅集团以发行股份的方式，购买其持有的成都文旅63.34%股份。同年12月中旬，上市公司发布了重组预案。不过，到2021年6月，莱茵体育宣布中止此次重组。

上述莱茵体育证券部人士告诉，前次中止重组的主要原因是疫情因素对重组标的公司的业绩有所影响。对于公司主业表现低迷，该人士则表示，公司对房地产销售及租赁业务一直采取“去化”策略，没有新增项目，都是存量出售。

还注意到，莱茵体育此次的交易对手方之一文旅集团，其作为莱茵体育控股股东成都体投的母公司，旗下拥有大量文旅资源。据文旅集团官网，其已成功打造西岭雪山、宽窄巷子、“天府古镇”系列、锦江公园等文旅品牌，正加快打造成都公园城市教育实践基地、东华门考古遗址公园、成都金沙演艺综合体等重大文旅项目。

莱茵体育是否能借此次重组，进一步实现与文旅集团旗下其他旅游项目的融合，上述证券部人士表示，之后公告的交易预案，将会进一步阐明相关情况。