在生猪养殖营收规模快速攀升后，云南省上市农企神农集团（605296）（605296.SH）计划继续逆势加码生猪产能。

近日，神农集团发布定增预案，拟募资不超过11.5亿元用于扩张饲料加工、生猪养殖产能。值得一提的是，在今年4月初，公司与红河哈尼族彝族自治州人民政府签订框架协议，拟投入约20亿元，投建神农集团红河州生猪全产业链项目。

(相关资料图)

不过，记者注意到，进入2023年以来，生猪价格持续低迷，行业尚未走出亏损局面。

在此背景下，神农集团一季度营收同比大增，但归母净利润和扣非净利润均亏损超1亿元。同时，公司经营活动现金流承压，继2022年同比出现大幅下滑后，今年一季度净流出2.16亿元。

上半年拟投31.5亿加码全产业链

生猪价格持续低迷，在同行纷纷调降出栏目标之时，神农集团计划逆势加码生猪产能。

6月21日，神农集团发布定增预案，拟募资不超过11.5亿元用于扩张饲料加工、生猪养殖产能，投资项目包括2个饲料加工类建设项目和4个生猪养殖类建设项目。

其中，云南神农幼龄动物营养食品生产线建设项目建成后，能够实现集团预混料、教槽料、仔猪料等核心高端饲料的集中生产，提供幼龄动物营养食品；广西大新神农牧业有限公司饲料加工厂项目建成后，能够满足公司广西地区新建养殖基地、新增合作农户的饲料需求；4个生猪养殖类建设项目建成后，能够进一步提升公司核心种猪种群规模，增加广西地区生猪产能，进一步优化养殖产能布局。

记者注意到，在4月中旬，神农集团曾披露公告称，已与红河哈尼族彝族自治州人民政府签订框架协议，拟投入约20亿元，投建神农集团红河州生猪全产业链项目。

该项目预计建设周期为3年，计划于2023年12月底前开工建设，建设内容包括在弥勒、泸西、开远、建水等县市建设存栏8000头以上现代化种猪场及配套育肥场2至4个，将增加生猪存栏量1.6万头至3.2万头。

不到两个月内，神农集团抛出总额达31.5亿元的投资计划，逆势扩产的决心可见一斑。

事实上，除神农集团外，包括牧原股份（002714）、温氏服份等生猪养殖龙头企业，早已开始布局上下游产业链，逐步延伸至屠宰、饲料以及食品深加工等环节。业内认为，在目前生猪养殖持续亏损的情况下，这种全产业链的布局，可以优化成本和发挥协同效应，提升综合竞争力。

不过，与神农集团加速扩张不同的是，一些上市猪企在行业持续亏损的背景下扩张减速。今年以来，傲农生物（603363）、大北农（002385）、天邦食品（002124）和天康生物（002100）四家生猪养殖企业，分别不同程度调降了2023年的出栏目标。

华安证券（600909）认为，自去年12月以来，行业持续亏损，生产效率提升超出市场预期，生猪养殖业务有望持续去产能。

经营现金净额骤降322.87%

资料显示，神农集团成立于1999年，成立之初主要从事饲料加工业务，2002年起进军生猪养殖行业，并在2005年进入生猪屠宰行业。目前，神农集团已形成集饲料加工、生猪养殖、屠宰加工业务为一体的完整生猪产业链。

记者注意到，上述三类业务营收在2021年还比较均衡，营收占比分别为28.71%、36.93%、30.97%。但到2022年，随着神农集团持续加码生猪养殖板块，三大业务营收占比变为17.52%、53.95%、27.44%，生猪养殖贡献过半营收。

2022年，公司实现营收33.04亿元，同比增长18.89%；归母净利润为2.55亿元，同比增长4.11%；全年出栏商品猪92.9万头，同比增长42.11%。

不过，2022年，公司的经营活动现金流已然承压，当期实现3.23亿元，较2021年同期减少44.85%。

进入2023年后，由于生猪价格持续低迷，神农集团一季度出现亏损，实现营收8.96亿元，同比增长61.97%；归母净利润和扣非净利润分别亏损1.06亿元、1.05亿元。

公司经营活动现金流继续下滑，由2022年的净流入转为净流出2.16亿元，较去年一季度的5098.66万元骤降322.87%。

业内人士表示，养殖端已亏损近半年时间，随着时间延长，猪企现金流不断趋紧，如果猪价继续低迷，猪企亏损程度还会扩大，将对企业正常生产运营造成不利影响。