“味精大王”要跨界做预制菜了。近期，莲花健康（600186）发布公告称，拟以3亿元—6亿元收购方便餐食品牌“自嗨锅”所属公司杭州金羚羊企业管理咨询有限公司(以下简称“杭州金羚羊”)不低于20%的股权。

公告发布同日，莲花健康就收到上交所火速发出的问询函，要求其就高溢价收购说明是否设置业绩承诺以及利益输送。值得注意的是，“自嗨锅”所属公司还曾卷入食品安全风波。

莲花健康一直以味精等调味品为主业，此次收购让外界猜测莲花健康或有意布局预制菜领域，培育新的增长点，但业内认为短期内对莲花健康的业绩贡献度不大。

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收购“自嗨锅”母公司部分股权

莲花健康3月27日公告称，为完善产业布局及提升未来盈利能力，公司与杭州金羚羊签署了《投资意向书》，拟以现金3亿元—6亿元收购其不低于20%的股权。

杭州金羚羊成立于2018年5月，注册资本1.5亿元，从事方便餐食的研发、生产和销售，拥有“自嗨锅”等品牌。其创始人蔡红亮还曾打造休闲食品品牌“百草味”。

莲花健康主营食品与调味品的研发、生产与销售，曾是全国最大味精生产和出口基地，被称为国内“味精大王”。由于经营不善，公司曾陷入经营和债务危机，2017年-2018年亏损1.03亿元、3.33亿元。2019年10月，莲花健康申请破产重整，一直到2020年3月重整完毕。财报显示，2019年-2021年，莲花健康实现净利润6923.06万元、7428.61万元、4436.44万元，同比增幅为120.82%、7.3%、-40.28%。

就在3月30日晚，莲花健康披露了2022年年度报告，营业收入16.91亿元，同比下降6.83%；实现净利润4616.72万元，同比增长4.06%，实现扣非净利润6236.30万元，同比增长37.82%。莲花健康称，营收变动是由于产品销售价格管控及时且较同期上涨，味精等氨基酸调味品销售收入较上年同比增加，但由于公司产品结构调整，面粉销量下降，面粉销售收入同比下降。

尽管收购的交易目前处于协议草签阶段，后续能否实施存在较大不确定性，但此次收购仍被外界认为莲花健康入局预制菜的信号。香颂资本执行董事沈萌告诉记者，莲花健康在味精等调味品主业上缺少足够的研发与创新实力，难以打破逐渐固化的市场格局，一直希望通过跨界突破瓶颈。预制菜与调味品同属食品行业，而且又具有很强的热门概念属性，所以莲花健康选择以此作为再次寻求转型的机遇。

高溢价遭上交所质疑

数据显示，杭州金羚羊2022年营业收入8.2亿元，净利润仅为1993.85万元，净资产约1.4亿元，按3亿元—6亿元的拟收购价计算，溢价率为970%到2000%。

但莲花健康此番入局预制菜，市场反应并不乐观。3月28日—3月29日，莲花健康股价下跌，跌幅分别为4.98%、1.79%。

就在莲花健康发布收购公告同日，上交所也就高溢价等事宜火速下发问询函，要求莲花健康说明本次交易在高溢价率的情况下，是否会设置业绩承诺等其他保护上市公司利益的措施。还要求莲花健康核实并补充杭州金羚羊从成立至今历次股权变动和估值情况，说明是否存在短期内估值大幅变化的情况、本次交易对价的合理性、莲花健康与杭州金羚羊及相关方是否存在应披露未披露的协议或其他输送利益的情况。

此外，上交所还要求说明杭州金羚羊近三年的主要财务数据、公司盈利能力是否具备可持续性、是否存在内幕信息提前泄露的情形，并按规定向上交所报送内幕信息知情人名单以供内幕交易核查。

对于此次高溢价收购，沈萌认为，莲花健康急于转型，预制菜又属于当前热门概念，所以高估值是难免的，但如果莲花健康不能对标的企业形成较强的话语权，无法与标的企业形成业务协作，高估值的溢价恐怕就要形成资产负债上的风险。

“自嗨锅”曾卷入食安风波

本次收购标的企业杭州金羚羊旗下“自嗨锅”是消费者熟悉的速食品牌。而“自嗨锅”近期曾卷入食安风波。

今年3月有媒体报道，2022年8月，四川一女子和母亲、女儿三人在家食用“自嗨锅蒜香花蛤粉”后食物中毒被送医，其中一人病情恶化，经抢救无效后死亡。当时的司法鉴定中心和公安局作出的鉴定书均称，不排除因食用“自嗨锅蒜香花蛤粉”导致急性中毒死亡的可能，需要办案单位结合进一步的调查情况予以认定。随后，该女士的丈夫向商家提出赔偿死者和伤者各类损失共计176万元。但截至目前，双方未就赔偿事宜达成一致。

而在今年3月初，自嗨锅品牌官方网店被曝出上线“176万致富款花蛤粉”宣传图，并在广告页面提到上述事件相关报道图片，此举在网络迅速引起关注，被指“侮辱死者”。

自嗨锅方面对此回应称，事发后成立了调查小组，针对产品生产全过程进行调查，留样进行检测，检验结果均为合格，并委派工作人员去事件发生地展开调查。关于当事人提出的赔偿，该事件尚未定性，无法确定。而对于“176万致富宣传图”事件，今年3月4日，自嗨锅通过官方微博发布致歉声明称，该事件确系公司旗下一家直营店所为，公司深表歉意，涉事人员已被辞退。

另据天眼查资料显示，杭州金羚羊及其子公司重庆金羚羊电子商务有限公司、上海梅凌餐饮管理有限公司，多次因产品责任纠纷、网络购物合同纠纷、买卖合同纠纷等案由被起诉。

入局预制菜成效待观察

随着消费市场需求多样化，莲花健康除了味精，还推出了多款产品。据莲花健康财报显示，2022年，公司打造“5+N”产品体系。“5”指的是氨基酸调味品、复合调味品、液态调味品、糖系列食品、植物蛋白素肉食品，“N”指的是协同性产品和孵化性产品，包括面粉面条面包糠系列、淀粉系列、苏打碱面系列、芝麻油芝麻酱系列、番茄酱系列、香辛料系列等产品。

3月30日，记者从莲花健康电商平台旗舰店也看到，在售的除味精、料酒、酱油、白砂糖等常规调味品外，还有烧烤蘸料、红烧酱汁、火锅底料等复合调味品。但除了味精产品销量靠前之外，其他产品销量并不乐观，仅有白砂糖挤进该店铺月销量前十。从莲花健康2022年半年报数据来看，公司味精业务收入6.29亿元，在总营收中占比超七成，而鸡精等复合调味品营收仅9724.74万元，同比下降4.06%。

业内有观点认为，复合调味品业务不及预期或是莲花健康高溢价收购“自嗨锅”母公司寻求转型的主因之一。但沈萌对此次转型持观望态度，他表示，预制菜和调味品无论生产还是销售等各环节都存在较大差异，再加上20%股权对杭州金羚羊的影响力到底有多大也有待观察，收购事宜短期内对莲花健康的业绩表现贡献度或许并不大。无论是聚焦发展味精及鸡精等周边产品，还是多元化，驱动企业发展的基础都是研发和创新能力形成的差异化优势，莲花健康的转型止于浅层次的应用，在任何市场都无法与现有品牌进行有效竞争。

针对此次收购进展及莲花健康的规划，3月29日，记者致电莲花健康董秘处，接电人员称目前以公告内容为主，后续进展会继续以公告形式公布。