摘要：

① 受益于扩内需和疫后修复，汽车产业链2023年仍有不错的投资机会， A 股零部件>A 股整车。

② 新能源乘用车汽车线束量价双升，进一步打开市场空间。低压线束市场竞争激烈，国产化优势显现。

(资料图片)

③ 国内为数不多进入全球整车制造厂商供应商体系的内资汽车线束厂商，产能不断扩充，加码新能源高压线束业务——安信证券

正文：

① 受益于扩内需和疫后修复，汽车产业链2023年仍有不错的投资机会， A 股零部件>A 股整车

华西证券（002926）研报指出，汽车产业链起着制造业投资“稳定器”和消费端“压舱石”的作用。全国层面的刺激汽车消费政策频出，地方层面多以发放消费券的方式对消费者进行购车补贴，汽车产业链成为2023年扩内需的主要抓手。

东吴证券(601555)指出，2023H1 汽车行情值得重视，2 月-6 月或港股&A股迎共振向上的最佳蜜月期。这轮行情节奏核心跟着 3 个变量：1）疫情后消费信心恢复曲线；2）特斯拉降价带动成本下降曲线；3）新一轮优质新车供给密集上市时间。2023Q1-Q3 或是 3 个变量陆续共振期。预计板块内轮动先零部件后整车。总策略：拥抱整车 2 超多强格局，精选强α个股。总排序：港股汽车>A 股零部件>A 股整车。

② 新能源乘用车汽车线束量价双升，进一步打开市场空间。低压线束市场竞争激烈，国产化优势显现。

汽车线束是汽车电路的网络主体，类似汽车的神经网络，为整车中不可缺失的系统级零部件。安信证券指出，2025年我国新能源(600617)乘用车汽车线束市场规模预计将达约820亿元，2022-2025CAGR达33.5%。

汽车线束作为很成熟的零部件产品，已形成较高的壁垒。全球线束市场竞争格局较为稳定，竞争区域化明显。

图1：2021 年全球汽车线束市场竞争格局，来源：华经情报网，民生证券研究院

国内市场汽车线束厂商虽然较多，但大多规模较小，竞争能力相对较弱，以中小企业为主，当前内资企业不具备头部垄断能力。

图2：2021 年国内外主要汽车线束品牌及主要客户，来源：华经情报网，佐思汽研，搜狐网，线束工程师之家，民生证券研究院整理

③ 国内为数不多进入全球整车制造厂商供应商体系的内资汽车线束厂商，产能 不断扩充，加码新能源高压线束业务——安信证券

客户资源优质。沪光股份（605333）是目前为数不多进入大众汽车集团、戴姆勒奔驰、通用汽车集团、奥迪汽车集团、宝沃汽车等全球汽车整车制造厂商供应商体系的内资汽车线束企业之一，持续为上汽大众、一汽大众、北京奔驰、上汽通用、上汽集团（600104）、赛力斯（601127）、捷豹路虎等境内外知名汽车整车制造企业提供汽车线束同步开发、批量供货及技术服务。

盈利能力企稳回升。2022年公司营业收入增长迅速；新能源高压线束收入占比提升，盈利能力逐步改善；同时以铜材为主的大宗原材料价格有所回落，2022年公司业绩扭亏为盈。预计2022 年度实现归属于上市公司股东的净利润3600 万元到4300万元。

安信证券指出，预计公司2022-2024年营业收入分别为36.53亿元(+49.2%)、50.90亿元(+39.3%)、70.76亿元(+39.0%)；预计归母净利润分别为0.41亿元(+3991.1%)、1.74亿元(+324.3%)、3.20亿元(+83.3%)；对应EPS分别为0.09、0.40、0.73元。

加码新能源高压线束业务。沪光股份高压线束自动化生产线已陆续在理想汽车、美国T公司、大众汽车、上汽通用等高压项目上应用，陆续实现了上汽大众MEB平台中ID3、ID6X、奥迪Q5E、奇瑞捷豹路虎·发现运动、北京奔驰EQA等高压线束的量产。

研发实力领先，产能不断扩充。公司拥有高低压线束总成研发能力，已具备充足的发动机线束、整车线束及ABS线束产能，并通过对德国KSHG增资加快在欧洲市场及全球化布局。