2023年2月22日利亚德（300296）（300296）发布公告称公司于2023年2月21日接受机构调研，国泰证券林贤明、KadensaAnn Chung、第一金证券Jason Huang参与。

(资料图)

具体内容如下：

问：请今年以来市场复苏情况怎么样？

答：当前市场整体还比较平稳，对全年的复苏持乐观态度。

问：公司报表中合同履约成本比较大，这个具体是什么？

答：合同履约成本是产品已经发出尚未验收的项目成本金额。

问：亚非拉市场的毛利率跟欧美市场比是不是会低点？

答：亚非拉市场中个别国家我们销售的产品以高端为主，包括MicroLED，这几个国家的毛利与欧美类似，其他地区对价格的敏感度相对高一些，我们的产品定位相应地也不一样，所以毛利会低一点。

问：请现在上游原材料价格是否有降价趋势？对于公司成本端影响如何？

答：目前上游原材料价格和成本相对比都较稳定。

问：公司智能显示业务政府客户占比有多少？

答：我们智能显示业务分直销和渠道两种经营方式。其中直销业务客户中政府占比大约50%-60%，渠道业务中政府端的比例更低点。

问：因为观察到一二线城市LED显示屏的渗透率挺高的，三四线城市增速要高于一二线城市，想跟您请教下LED市场需求未来的趋势是怎样的？

答：小间距LED利亚德最早在2012年推出来后由于成本售价比较高，我们是通过直销的方式经营，市场以一线城市或一些垂直行业为主；后来到2016-2017年阶段，小间距LED由于规模扩大成本下降，迎来了一个爆发期，我们逐步加入了渠道的销售模式，将小间距LED的应用推广到了更多一二线城市，但仍然以中高端客户为主；进入2021年后，由于工艺的进步和产业链的成熟，小间距LED进入性价比最优阶段，加上需求的恢复，小间距迎来新的高增长阶段，所以我们建立了新的渠道品牌金立翔通过经销商合作模式来迅速覆盖三四线城市及地级市县级市等下沉市场，这两年也取得了比较好的进展。所以看到LED显示的市场是从高端-中端-下沉这样一个路径在渗透。我们判断MicroLED也会沿着这样的路径发展，这也是为什么我们现在在从多个方向做研发和投入来降低MicroLED的成本。

问：近期市场对XR拍摄的关注度比较高，请公司NP和虚拟动点是否会把它作为重要的方向去做拓展？

答：利亚德旗下有两家公司在做XR拍摄相关的业务，一个是虚拟动点，它延续了原来NP公司主要的产品，为电影拍摄和动画制作提供相应的产品；第二个是我们参股的公司-德火科技，它主要的业务就是做虚拟拍摄，包括产品、技术和服务的提供。今年我们希望能把两个公司的业务进行整合，从市场端、技术端一起赋能，结合利亚德集团各业务板块的优势，把这块业务做起来。

问：对于影院市场的规划？

答：进入影院市场有两个需要突破的环节，一个是技术上符合影片播放的要求；二是取得好莱坞DCI认证，目前我们均已具备条件。2019年我们与LG合作取得了DCI认证，后面由于疫情的原因没有重点去推这块市场，但去年下半年公司已取得10块影院屏幕的订单。去年10月，利亚德拥有完全自主知识产权的LED电影屏也获得了DCI认证，这意味着公司布局影院市场的脚步将再进一步。

利亚德（300296）主营业务：LED显示技术开发及LED显示产品的生产及服务。

利亚德2022三季报显示，公司主营收入57.73亿元，同比下降1.05%；归母净利润4.32亿元，同比下降17.07%；扣非净利润3.91亿元，同比下降20.48%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入20.71亿元，同比下降7.25%；单季度归母净利润1.64亿元，同比下降30.38%；单季度扣非净利润1.51亿元，同比下降34.63%；负债率45.65%，投资收益-526.65万元，财务费用-1228.11万元，毛利率30.9%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为7.5。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出9864.77万，融资余额减少；融券净流入367.08万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，利亚德（300296）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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