资本市场讯 12月14日晚间，厦钨新能发布公告称，公司拟与盛屯矿业（600711）、沧盛投资合资设立福泉厦钨新能源，并由福泉厦钨新能源投资11.6亿元建设年产40000吨前驱体生产线。

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根据公告，合资公司注册资本为人民币 50,000 万元，其中厦钨新能认缴出资32,500 万元，占公司注册资本的 65%；盛屯矿业认缴出资人民币 15,000 万元，占公司注册资本的 30%；沧盛投资认缴出资人民币 2,500 万元，占公司注册资本的 5%。

厦钨新能在公告指出，福泉厦钨新能源的设立是为了锁定上游资源，进一步提升前驱体自供比例。合作方盛屯矿业致力于有色金属资源的开发利用，尤其是新能源电池所需的钴、镍、铜、锌金属品种等有色金属资源。公司与盛屯矿业合作，可为合资公司提供丰富且具有价格优势的钴、镍资源，保证合资公司的供应链稳定性。

公开资料显示，厦钨新能成立于2016年，前身为厦门钨业（600549）下属电池材料事业部，2021年分拆上市。公司以钴酸锂正极材料业务起家，钴酸锂方面，公司连续四年蝉联国内第一，市场份额近50%，属于ATL钴酸锂产品第一大供应商，也是是中创新航三元正极第一大供应商。

三季报显示，2022年前三季度，厦钨新能度实现营业收入220.30亿元，同比增长113.62%；归母净利润8.59亿元，同比增长115.28%；扣非归母净利润7.73亿元，同比增长105.38%，业绩保持较高增速。

三元前驱体是制备三元正极材料的前端原料，以镍钴锰(铝)氢氧化物NixCoyMn(1-x-y)(OH)2为主，简称NCM或NCA。

作为制备三元正极的关键材料，三元前驱体起到链接有色属性的钴镍盐和锂电正极材料的作用，并对三元正极材料能量密度、循环寿命等电化学性能起决定性作用，也是正极生产过程中技术含量最高的环节。

近几年来，得益于新能源汽车、储能等下游需求的不断扩张，动力电池装机量持续攀升，同时也带动三元前驱体出货量的迅猛增长。数据显示，2021年全球三元前驱体出货量约为74万吨，同比大增76%。其中中国出货量约为62万吨，同比增长87%，在总量中的占比提升至84%。

不难看出，我国前驱体产量已经占据全球市场的8成以上。其中，中伟股份（300919）、格林美（002340）和华友钴业（603799）位居全球前三，市场占比分别为21%、12%与9%，已经处于寡头垄断的市场格局。

根据公司产能规划，2022-2024年，厦钨新能各年有效产能预计将分别达到9.10万吨、12.40万吨、17.40吨，相较2021年的有效产能6.83万吨大幅提升，这就大大增加对三元前驱体的需求。

在与盛屯矿业连锁之前，厦钨新能已经与格林美签订《新一代三元前驱体产品合作开发协议书》。根据合作协议，格林美应依合作协议规定及厦钨新能的要求，按约定时程进行新一代前驱体产品的设计开发等工作，并2023至2027年期间向厦钨新能供应45.5万至54万吨三元前驱体产品。

此外，早在2019年，厦钨新能就引入了盛屯矿业及天齐锂业（002466）作为公司股东，并与中伟股份、格林美、雅化锂业多家公司签订战略合作协议，涵盖四氧化三钴、三元前驱体、碳酸锂、氢氧化锂等多种关键原材料，在战略布局率先绑定了上游材料。

国盛证券认为，作为高电压三元标签企业，厦钨新能上游资源优势突出。公司第一大股东为厦门钨业，另有天齐锂业和盛屯矿业为公司战略投资者，三个股东在上游资源端有望给公司提供较强支撑力。