2022年12月2日顺络电子（002138）（002138）发布公告称公司于2022年12月1日接受机构调研，国信证券、嘉实基金、国泰基金、天风证券（601162）、长信基金、财通电子参与。

具体内容如下：

(资料图片)

问：请公司在汽车电子产品上有哪些核心优势？

答：汽车电子是公司提前布局的重要新兴业务领域之一,今年前三季度,公司汽车电子在外部环境恶劣的情况下,仍实现了稳定、快速的增长。

（1）公司战略布局汽车电子市场时间早。公司在汽车电子新能源电动化和智能化应用领域布局多年并专设子公司,产品质量及性能得到核心大客户一致认可,项目推动顺利,合作力度和广度持续提升。

（2）行业大客户认证及认可。公司依托积累的技术优势、产品性能优势、客户优势、质量优势和品牌优势,公司有信心在汽车电子领域取得长远健康发展。

（3）产品应用领域广。目前汽车电子新产品在不断推出,将为客户解决技术痛点、难点以及提供综合服务解决方案作为目标,满足市场需求,高端客户新项目持续顺利推动中。汽车电子产业未来随着新能源技术应用及智能化应用技术的发展,将会提供更大市场空间。

问：请公司整体电子产品的产能利用率情况？

答：今年前三季度，受全球经济增速放缓，国内外疫情反复等因素的影响，目前市场消费信心整体仍比较低迷，景气度不高，公司通讯及消费类的产品产能利用率较去年同期水平相比较低。但公司汽车电子产品在诸多不利的外部环境影响下，仍实现了稳定、快速的增长，主要源自于国内新能源汽车市场需求量快速增长、公司提前布局汽车电子领域、提前进入汽车电子海内外大客户供应链并取得大客户产品性能质量及稳定供应的信心，汽车电子产品新产品供应品种持续批量化供应，相关产品需求旺盛，产能利用率一直保持在较高水平。

问：请国内外疫情目前对公司市场推广方面的影响？

答：公司多年在通讯及消费类及汽车电子领域投入资源，客户覆盖行业内头部大客户，并取得在技术、服务、质量、管理等多方面的综合优势，新产品不断导入并实现批量化供应，持续争取在客户的采购份额上不断提升，依靠优秀的质量及综合服务能力、稳定可靠的供应能力获得了大客户的信赖，目前公司销售人员正积极与国内外客户对接及提供解决方案，合作的深度和广度也在不断地提升。

问：请公司LTCC产品的客户拓展情况？

答：LTCC产品属于公司微波器件产品，系低温共烧陶瓷平台工艺产品，该系列产品技术门槛高，公司经过多年持续投入LTCC产品研发及市场应用推动，已拥有具有深厚的底层技术和自主知识产权的系列产品。目前公司LTCC产品应用推动顺利进行中，除了应用在基站企业通讯ICT中，还在新应用领域取得了较大的进展，目前相关产品线已逐步切入高端手机、智能终端、工控类、网通、物联网、汽车电子等领域中。电子元器件国产化替代进程在不断推进，市场应用需求增加，该产品在客户端应用打开，产品类别及份额将持续增加，公司LTCC产品本年度在上述应用领域已实现批量化供应。

问：请公司在一体成型电感方面进展？

答：公司一体成型电感是公司级重点开发的产品项目,公司持续加大研发投入，同时客户应用推动持续进行中,其市场空间及未来前景可期。目前公司一体成型电感产品可广泛应用于高端手机、消费电子、服务器和汽车电子等应用领域,大量新产品已经实现批量化供货,公司目前已布局了大尺寸、小尺寸型号以及WTX产品类型的一体成型电感产品，并投资设立了淮安顺络文盛电子有限公司,主要供应产品为一体成型电感,进一步推动与配合高端大客户。目前公司一体成型电感批量化销售主要由手机应用、汽车电子应用、工控应用、物联网模块端等多应用场景贡献，新产品新应用空间正不断打开。

问：请介绍公司的品牌竞争力？

答：公司专注于磁性器件领域和射频元器件领域,经过二十几年发展,在电感细分领域,公司的技术实力已比肩行业顶尖厂商。公司的长期竞争优势主要体现在以下几个方面

（1）市场及大客户资源优势，公司已经战略性布局汽车电子、储能、光伏、大数据、工业控制、物联网、模块模组等新兴产业。并获得了各行业全球标杆企业广泛认可，大客户不断突破。

（2）基础技术系统性研究实力,拥有雄厚的研发实力和研发团队，持续不断加强研发创新，拥有全球一流的材料开发平台、基础元件装备和测试平台、基础元件设计平台，能够广泛开发无线信号处理和电源管理的必备关键元件。

（3）产品需求量空间持续增加，持续向客户提供有竞争力的产品、解决方案以及服务，扩大产品的配套能力和应用领域。

（4）交付能力优势及综合服务能力，其中片式电感产品产销量市场份额达到全球前三、国内第一。

（5）产品线持续拓展，公司具有丰富产品线，目前已经涵盖磁性器件、微波器件、敏感及传感器件、精细陶瓷四大产品发展方向。

（6）国产化替代，国内市场需求空间大，随着全球企业更加重视供应链的安全与稳定，国产化替代需求将为公司发展助力

（7）管理变革,持续完善管理体系,拓宽企业护城河。公司致力于通过不断管理创新及研发创新、组织变革，提升企业管理、产品开发、质量控制、智能化制造及市场开拓能力，提升为客户提供解决方案和创造价值的能力。

问：请介绍公司的战略规划？

答：公司属于基础高端精密电子元器件企业，上市15年来，收入复合增速达到27%，净利润复合增速达到20%，是持续稳健增长型企业。2021年-2025年是公司五五规划期间

（1）公司重点聚焦新能源（电动新能源汽车及其相关配套设备、光伏及储能等）、5G及数据中心、互联网物联网（模组）三大爆发性行业，未来将提供千亿级万亿级成长应用空间。

（2）分类管理增量和存量市场业务，重点聚焦大客户，提高市场及客户突破效率。通讯及消费类领域属于存量市场,公司多年在通讯及消费类领域投入资源,客户已经基本覆盖所有的手机及消费电子类供应链客户，未来增速会放缓。公司重点聚焦的新兴领域将为公司的增量市场业务，未来新产品、市场资源、技术的投入将向新兴业务聚焦。

（3）持续不断通过管理变革，激发组织活力，从管理者向经营者转变，让新兴产业、新产品或项目发展达到目标，推动业务协同发展，促进公司未来持续发展，向高质量发展迈进。

问：请介绍公司的员工激励措施？

答：为了长远战略发展规划的实现,做好长期与短期结合的人才激励体系，让新兴产业、新产品或项目发展达到目标,通过鼓励核心人员持股达到一定比例,构建公司命运发展共同体,并且通过核心员工持股的“合伙人”模式,能够传递经营压力,转变经营思路,激发经营活力,提升成长速度。

公司采用多维度多层次的股权激励结构，包括实施员工持股计划、成立管理层持股平台等，以及近年实施了子公司层面核心管理层员工持股。公司以核心员工与所在企业共同成长为目的,实施控股公司核心员工持股计划,有利于增强控股公司和顺络电子长期可持续发展能力,加速实现控股公司和顺络电子的发展战略。近几年核心管理成员持股的部分公司,相关子公司或新产品绩效得到明显提升,充分说明实施核心员工持股激励措施是有效的。

顺络电子（002138）主营业务：被动电子元器件细分行业新型电子元器件产品的研发、设计、生产、销售以及提供一站式技术解决服务方案

顺络电子2022三季报显示，公司主营收入31.81亿元，同比下降8.49%；归母净利润4.07亿元，同比下降32.39%；扣非净利润3.59亿元，同比下降36.25%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入10.46亿元，同比下降10.29%；单季度归母净利润1.14亿元，同比下降40.6%；单季度扣非净利润9549.86万元，同比下降45.39%；负债率44.86%，投资收益-901.06万元，财务费用1845.52万元，毛利率33.88%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为29.43。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3.25亿，融资余额减少；融券净流出1956.81万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，顺络电子（002138）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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