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金山办公 业务结构不断优化
来源: 投资快报      时间:2022-11-12 08:30:43


(资料图)

金山办公2022年前三季度实现营收27.95亿元,同比增长17.8%;实现归母净利润8.13亿元,同比下降4.1%;实现扣非归母净利润6.63亿元,同比下降5.7%。

营收稳步增长,利润短期承压:(1)营收端,2022年前三季度营收同比增长17.8%。分季度看,2022年Q3公司单季营收10.04亿元,同比增长24.4%,其中订阅业务总体收入为6.99亿元,同比增长44.2%,有效抵消了国内机构授权及互联网广告业务调整的影响,带动公司业绩稳定增长。Q1和Q2营收分别同比增长12.3%和16.6%。(2)利润端,2022年前三季度归母净利润同比下降4.1%。分季度看,2022年Q3实现归母净利润2.93亿元,同比下降1.9%,实现扣非归母净利润2.51亿元,同比增长2.9%。Q1和Q2归母净利润分别同比下降18.4%和同比增长11.4%。(3)毛利率端,前三季度公司销售毛利率为85.1%,同比下降3.2个百分点。(4)费用端,前三季度公司销售、管理和研发费用率分别为19.9%、11.1%、34.8%,分别同比-2.0、+1.8、+4.9个百分点。

业务结构不断优化,订阅及服务收入占比近七成:2022年第三季度国内个人订阅、机构订阅、机构授权、互联网广告及其他收入占比分别为51.5%、18.2%、22.4%、7.9%,国内个人和机构订阅营收总占比69.7%,相比于2021年(58.3%)大幅提升。分业务看:国内个人订阅营收5.2亿元,同比增长43%,增长的主要因素为个人用户基数扩大,公司通过加强服务体验增加用户活跃度和使用粘性,会员业务向长期转化;国内机构订阅营收1.8亿元,同比增长47%,增长的主要原因为组织级用户效率提升、数据管理等需求增加,公司数字办公平台体系产品渗透率持续提升;国内机构授权业务营收2.3亿元,同比下降6%。截至2022年9月30日,公司主要产品月度活跃设备数为5.78亿,同比增长10.94%。其中WPSOfficePC版月度活跃设备数2.38亿,同比增长15.53%;移动版月度活跃设备数3.36亿,同比增长8.04%;公司其他产品月度活跃设备数接近500万。

考虑到2022年信创节奏放缓及公司研发持续投入,下调公司2022-2024年营收预测至40.25亿元/53.36亿元/72.56亿元,较上次预测-7%/-8%/-5%;下调公司2022-2024年归母净利润预测至11.24亿元/15.07亿元/21.08亿元,较上次预测-19%/-18%/-13%;对应PE分别为115x/86x/62x。

标签: 业务结构

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